歐洲央行宣布利率決議結(jié)果，下調(diào)主要再融資利率5個(gè)基點(diǎn)至0%，預(yù)期為維持在0.05%不變；下調(diào)隔夜存款利率10個(gè)基點(diǎn)至-0.4，下調(diào)隔夜貸款利率5個(gè)基點(diǎn)至0.25%，預(yù)期為維持在0.3%不變。同時(shí)，還將擴(kuò)大QE規(guī)模至每月800億歐元，并擴(kuò)大QE范圍，包括非銀行企業(yè)債券。此外，歐洲央行還計(jì)劃新的長期定向再融資操作（TLTRO II），為四年期，自2016年6月起推出。歐元兌美元應(yīng)聲跳水，同時(shí)歐洲stoxx50則上漲了2.25%。
全球第二大“印鈔廠”黔驢技窮
以資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模排序，歐洲央行是全球第二大“印鈔廠”。而自出任行長以來的47次貨幣政策會(huì)議上，其中有10次，德拉吉聯(lián)合他的智囊團(tuán)釋放了刺激物價(jià)增長的強(qiáng)力政策，在各國央行中，德拉吉可謂當(dāng)之無愧的“量寬之王”。但就是這樣一家對(duì)全球金融市場舉足輕重的超級(jí)金融機(jī)構(gòu)，卻一直未能拿出有效的手段應(yīng)付歐洲日益嚴(yán)重的通貨緊縮問題。
3月9日是歐洲央行啟動(dòng)印鈔計(jì)劃一周年，央行總裁德拉吉及其同僚已經(jīng)為此花費(fèi)逾7,000億歐元，但效果遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期。這相當(dāng)于每分鐘花掉130萬歐元、或者說歐元區(qū)不分男女老幼人均花費(fèi)2000歐元(2200美元)，然而通脹微乎其微，經(jīng)濟(jì)增長依然疲軟，股市也下跌了13%。
另據(jù)第一財(cái)經(jīng)網(wǎng)站報(bào)道，歐洲央行于2014年6月11日將隔夜存款利率下調(diào)至-0.1%，正式進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代。這意味著歐元區(qū)的商業(yè)銀行在歐央行的存款，不僅無法獲得利息，還要反過來支付央行“保管費(fèi)”。其后，歐央行又分別在2014年9月和2015年12月將利率進(jìn)一步調(diào)至-0.2%和-0.3%。
然而，歐央行氣勢磅礴的資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張(俗稱：QE)和負(fù)利率政策貌似并沒有對(duì)經(jīng)濟(jì)有多大的拉動(dòng)，股市持續(xù)下跌，通脹持續(xù)為負(fù)，反倒是貨幣相對(duì)美元竟然升值。這一切經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均指向經(jīng)濟(jì)學(xué)原理所預(yù)計(jì)的貨幣寬松政策的反向效果。
一位外資行人士向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示，負(fù)利率在投資者眼中恰恰反映央行的“黔驢技窮”。再者，負(fù)利率政策的效果有限，也使市場對(duì)于全球央行的公信度存疑。
負(fù)利率“搶劫”存款者，后果很嚴(yán)重？
貝萊德全球固定資產(chǎn)首席投資官Rick Rieder將負(fù)利率稱為讓經(jīng)濟(jì)“吃第三個(gè)圣代”。他稱，在不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)和個(gè)人的邊際消費(fèi)傾向不及以往。負(fù)利率“搶劫”存款者的做法并不能有效提升需求，反而會(huì)壓縮邊際收益，從而導(dǎo)致現(xiàn)金流萎縮?！罢咧贫ㄕ咄ㄟ^未經(jīng)測試的政策來應(yīng)對(duì)周期性經(jīng)濟(jì)疲軟和區(qū)域性壓力，將冒著使事情越發(fā)惡化的風(fēng)險(xiǎn)?！?br /> 摩根大通分析師周一在一份報(bào)告中表示，自負(fù)利率引入以后，以及隨著歐元區(qū)、瑞士及日本的實(shí)施，負(fù)利率整體對(duì)股市來說適得其反。
受負(fù)利率政策影響最明顯的當(dāng)屬銀行業(yè)！多家歐洲主要銀行去年的四季度盈利和年度盈利均不及預(yù)期。今年2月中國春節(jié)期間，盈利不及市場預(yù)期，加之應(yīng)急可轉(zhuǎn)換債券出現(xiàn)償付危機(jī)，使得銀行金融類股引領(lǐng)歐洲股市，乃至全球股市全線大跌。數(shù)據(jù)顯示，2014年6月實(shí)行負(fù)利率至今年2月26日，Stoxx歐洲600指數(shù)整體下跌7%，其中銀行板塊下跌39%
日本閃崩、新西蘭暴跌！金融大風(fēng)暴或席卷全球
進(jìn)入2016年以來，全球金融市場一直處于動(dòng)蕩不安的局面。3月8日，國際貨幣基金組織（IMF）進(jìn)一步呼吁各國采取協(xié)同行動(dòng)應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)下滑，稱目前經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)比以前更明顯。
事實(shí)上，全球央行為挽救下行的經(jīng)濟(jì)，都在相繼“放水”，有幾個(gè)國家甚至都推出了負(fù)利率，以望刺激經(jīng)濟(jì)，但效果似乎不甚理想。全球，已經(jīng)陷入了兩難的境地！
十年期國債閃崩！日本負(fù)利率的悲慘之路
日本央行今年1月推出負(fù)利率過去一個(gè)多月，但結(jié)果卻沒有想象中那么好，甚至可以用“悲慘”來形容。
據(jù)華爾街見聞報(bào)道，3月8日，日本10年期國債收益率跌至記錄新低-0.1%。3月9日，10年期國債3月期貨價(jià)格暴跌0.6%，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11時(shí)32分，大阪交易所10年期國債3月期貨合約動(dòng)態(tài)熔斷30秒。
自日本央行宣布實(shí)施負(fù)利率以來，投資者紛紛涌向國債避險(xiǎn)。目前，日本國債收益率已經(jīng)低到令人吃驚的地步：日本30年期甚至40年期的國債收益率甚至低于美國2年期國債收益率；40年期日本國債收益率為0.8%，美國2年期為0.9%。
此外，日本央行引入負(fù)利率的一個(gè)重要原因是希望此舉令日元貶值。遺憾的是，這個(gè)政策似乎弄巧成拙了：過去一個(gè)月，日元兌美元升值7%，這進(jìn)而破壞了日本央行的可信度。
而且日本的經(jīng)濟(jì)也沒有出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象。據(jù)鳳凰國際報(bào)道，日本內(nèi)閣府8日公布的2月份經(jīng)濟(jì)觀察者調(diào)查結(jié)果顯示，反映街頭實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況感受的現(xiàn)狀判斷指數(shù)為44.6，比上月下降2.0點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)惡化。內(nèi)閣府也把對(duì)總體經(jīng)濟(jì)形勢的評(píng)估下調(diào)為“出現(xiàn)疲軟跡象”。
對(duì)于日本央行負(fù)利率最高興的只有海外投資者。通過貨幣互換市場，海外投資者在日本大撈了一筆。盡管五年期日本國債的收益率9日跌至-0.175%，而對(duì)于通過貨幣互換融入日元的投資者，按照這個(gè)折價(jià)計(jì)算，持有五年期日本國債實(shí)際上能獲得相當(dāng)于2.3%的固定票息。
當(dāng)前的日本似乎已陷入了僵局，對(duì)于日本下周的央行政策會(huì)議，路透援引消息人士稱下周日本將不會(huì)降息。但誰也不知道日本會(huì)不會(huì)打破市場預(yù)期，突然降息。在如此動(dòng)蕩的國際市場上，誰都有可能突然開槍，打響匯率戰(zhàn)，新西蘭就是如此。
新西蘭意外降息，紐元暴跌
據(jù)華爾街見聞報(bào)道，3月10日凌晨，趕在歐洲央行行動(dòng)之前，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)意外下調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至2.25%，對(duì)此，紐元兌美元急速下跌，跌幅達(dá)到1%。此前在彭博新聞社調(diào)查的17位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有15人預(yù)計(jì)新西蘭聯(lián)儲(chǔ)在本次會(huì)議上按兵不動(dòng)。就在上月，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)主席惠勒也還表示，暫時(shí)不急于降息。然而本次會(huì)議上，新西蘭意外降息。對(duì)此惠勒表示，上周五才決定在本次會(huì)議上降息。當(dāng)前通脹預(yù)期已經(jīng)出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性降低，這令人擔(dān)憂，因此做出了降息決定。
這項(xiàng)有四千年歷史的指標(biāo)飆升，一場大危機(jī)已不可避免？
隨著全球央行相繼步入負(fù)利率，資產(chǎn)荒警報(bào)也在拉響，具有避險(xiǎn)光環(huán)的黃金成了全球投資者的所愛，導(dǎo)致黃金價(jià)格的大幅攀升，黃金/白銀價(jià)格比也出現(xiàn)飆升。
從下圖中可以看出，在過去幾年黃金與白銀走勢幾乎亦步亦趨，但進(jìn)入2016年后，金價(jià)升勢明顯超過白銀。
據(jù)FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng)報(bào)道，黃金/白銀價(jià)格比是一項(xiàng)有著4000年多歷史的指標(biāo)，縱觀現(xiàn)代歷史，這一指標(biāo)的大幅上升并非什么好兆頭，很可能預(yù)示著重大危機(jī)可能就在眼前。
這是因?yàn)橛捎邳S金通常被視為避險(xiǎn)港灣，在危機(jī)、恐慌和經(jīng)濟(jì)下滑期，金/銀比通常都會(huì)急劇攀升。
事實(shí)上，上世紀(jì)幾乎每次重大衰退和恐慌時(shí)期都會(huì)看見金/銀比率飆升。1987年股市崩盤、90年代互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂、2008年金融危機(jī)，這些恐慌事件無一例外地導(dǎo)致該比率升至70上方；在2008年，金/銀比在短短的兩個(gè)月內(nèi)就從50下方飆升至84的高位。
如今我們看見這一歷史久遠(yuǎn)的金融指標(biāo)再度飆升。目前這一比率位于81.7，幾乎就是2008年金融危機(jī)峰值時(shí)期的高點(diǎn)。
SovereignMan.com知名專欄作家Simon Black對(duì)此評(píng)論道，這種局面并不正常，這表明肯定有大麻煩出現(xiàn)了，或者至少人們感到非常不對(duì)勁。即便不是表明大危機(jī)將出現(xiàn)，許多宏觀經(jīng)濟(jì)和金融指標(biāo)也暗示衰退就在眼前。
羅斯柴爾德：我們正處在風(fēng)暴中心
據(jù)華爾街見聞報(bào)道，在羅斯柴爾德家族第四代——雅各布羅斯柴爾德勛爵(Lord Jacob Rothschild)在家族旗下投資信托公司RIT Capital的年度致投資者信中稱，“風(fēng)暴肯定不是在我們背后；實(shí)際上我們很可能正處在風(fēng)暴中心?！彼J(rèn)為，全球央行對(duì)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)測也更加悲觀，盡管央行推出的貨幣刺激政策力度空前，經(jīng)濟(jì)增長依舊乏力。2016年可能會(huì)比2015年下半年更困難。
該來的終要來，現(xiàn)在的全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)籠罩在大風(fēng)暴之下了！
全球第二大“印鈔廠”黔驢技窮
以資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模排序，歐洲央行是全球第二大“印鈔廠”。而自出任行長以來的47次貨幣政策會(huì)議上，其中有10次，德拉吉聯(lián)合他的智囊團(tuán)釋放了刺激物價(jià)增長的強(qiáng)力政策，在各國央行中，德拉吉可謂當(dāng)之無愧的“量寬之王”。但就是這樣一家對(duì)全球金融市場舉足輕重的超級(jí)金融機(jī)構(gòu)，卻一直未能拿出有效的手段應(yīng)付歐洲日益嚴(yán)重的通貨緊縮問題。
3月9日是歐洲央行啟動(dòng)印鈔計(jì)劃一周年，央行總裁德拉吉及其同僚已經(jīng)為此花費(fèi)逾7,000億歐元，但效果遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期。這相當(dāng)于每分鐘花掉130萬歐元、或者說歐元區(qū)不分男女老幼人均花費(fèi)2000歐元(2200美元)，然而通脹微乎其微，經(jīng)濟(jì)增長依然疲軟，股市也下跌了13%。
另據(jù)第一財(cái)經(jīng)網(wǎng)站報(bào)道，歐洲央行于2014年6月11日將隔夜存款利率下調(diào)至-0.1%，正式進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代。這意味著歐元區(qū)的商業(yè)銀行在歐央行的存款，不僅無法獲得利息，還要反過來支付央行“保管費(fèi)”。其后，歐央行又分別在2014年9月和2015年12月將利率進(jìn)一步調(diào)至-0.2%和-0.3%。
然而，歐央行氣勢磅礴的資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)張(俗稱：QE)和負(fù)利率政策貌似并沒有對(duì)經(jīng)濟(jì)有多大的拉動(dòng)，股市持續(xù)下跌，通脹持續(xù)為負(fù)，反倒是貨幣相對(duì)美元竟然升值。這一切經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均指向經(jīng)濟(jì)學(xué)原理所預(yù)計(jì)的貨幣寬松政策的反向效果。
一位外資行人士向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示，負(fù)利率在投資者眼中恰恰反映央行的“黔驢技窮”。再者，負(fù)利率政策的效果有限，也使市場對(duì)于全球央行的公信度存疑。
負(fù)利率“搶劫”存款者，后果很嚴(yán)重？
貝萊德全球固定資產(chǎn)首席投資官Rick Rieder將負(fù)利率稱為讓經(jīng)濟(jì)“吃第三個(gè)圣代”。他稱，在不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)和個(gè)人的邊際消費(fèi)傾向不及以往。負(fù)利率“搶劫”存款者的做法并不能有效提升需求，反而會(huì)壓縮邊際收益，從而導(dǎo)致現(xiàn)金流萎縮?！罢咧贫ㄕ咄ㄟ^未經(jīng)測試的政策來應(yīng)對(duì)周期性經(jīng)濟(jì)疲軟和區(qū)域性壓力，將冒著使事情越發(fā)惡化的風(fēng)險(xiǎn)?！?br /> 摩根大通分析師周一在一份報(bào)告中表示，自負(fù)利率引入以后，以及隨著歐元區(qū)、瑞士及日本的實(shí)施，負(fù)利率整體對(duì)股市來說適得其反。
受負(fù)利率政策影響最明顯的當(dāng)屬銀行業(yè)！多家歐洲主要銀行去年的四季度盈利和年度盈利均不及預(yù)期。今年2月中國春節(jié)期間，盈利不及市場預(yù)期，加之應(yīng)急可轉(zhuǎn)換債券出現(xiàn)償付危機(jī)，使得銀行金融類股引領(lǐng)歐洲股市，乃至全球股市全線大跌。數(shù)據(jù)顯示，2014年6月實(shí)行負(fù)利率至今年2月26日，Stoxx歐洲600指數(shù)整體下跌7%，其中銀行板塊下跌39%
日本閃崩、新西蘭暴跌！金融大風(fēng)暴或席卷全球
進(jìn)入2016年以來，全球金融市場一直處于動(dòng)蕩不安的局面。3月8日，國際貨幣基金組織（IMF）進(jìn)一步呼吁各國采取協(xié)同行動(dòng)應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)下滑，稱目前經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)比以前更明顯。
事實(shí)上，全球央行為挽救下行的經(jīng)濟(jì)，都在相繼“放水”，有幾個(gè)國家甚至都推出了負(fù)利率，以望刺激經(jīng)濟(jì)，但效果似乎不甚理想。全球，已經(jīng)陷入了兩難的境地！
十年期國債閃崩！日本負(fù)利率的悲慘之路
日本央行今年1月推出負(fù)利率過去一個(gè)多月，但結(jié)果卻沒有想象中那么好，甚至可以用“悲慘”來形容。
據(jù)華爾街見聞報(bào)道，3月8日，日本10年期國債收益率跌至記錄新低-0.1%。3月9日，10年期國債3月期貨價(jià)格暴跌0.6%，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11時(shí)32分，大阪交易所10年期國債3月期貨合約動(dòng)態(tài)熔斷30秒。
自日本央行宣布實(shí)施負(fù)利率以來，投資者紛紛涌向國債避險(xiǎn)。目前，日本國債收益率已經(jīng)低到令人吃驚的地步：日本30年期甚至40年期的國債收益率甚至低于美國2年期國債收益率；40年期日本國債收益率為0.8%，美國2年期為0.9%。
此外，日本央行引入負(fù)利率的一個(gè)重要原因是希望此舉令日元貶值。遺憾的是，這個(gè)政策似乎弄巧成拙了：過去一個(gè)月，日元兌美元升值7%，這進(jìn)而破壞了日本央行的可信度。
而且日本的經(jīng)濟(jì)也沒有出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象。據(jù)鳳凰國際報(bào)道，日本內(nèi)閣府8日公布的2月份經(jīng)濟(jì)觀察者調(diào)查結(jié)果顯示，反映街頭實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況感受的現(xiàn)狀判斷指數(shù)為44.6，比上月下降2.0點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)惡化。內(nèi)閣府也把對(duì)總體經(jīng)濟(jì)形勢的評(píng)估下調(diào)為“出現(xiàn)疲軟跡象”。
對(duì)于日本央行負(fù)利率最高興的只有海外投資者。通過貨幣互換市場，海外投資者在日本大撈了一筆。盡管五年期日本國債的收益率9日跌至-0.175%，而對(duì)于通過貨幣互換融入日元的投資者，按照這個(gè)折價(jià)計(jì)算，持有五年期日本國債實(shí)際上能獲得相當(dāng)于2.3%的固定票息。
當(dāng)前的日本似乎已陷入了僵局，對(duì)于日本下周的央行政策會(huì)議，路透援引消息人士稱下周日本將不會(huì)降息。但誰也不知道日本會(huì)不會(huì)打破市場預(yù)期，突然降息。在如此動(dòng)蕩的國際市場上，誰都有可能突然開槍，打響匯率戰(zhàn)，新西蘭就是如此。
新西蘭意外降息，紐元暴跌
據(jù)華爾街見聞報(bào)道，3月10日凌晨，趕在歐洲央行行動(dòng)之前，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)意外下調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至2.25%，對(duì)此，紐元兌美元急速下跌，跌幅達(dá)到1%。此前在彭博新聞社調(diào)查的17位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有15人預(yù)計(jì)新西蘭聯(lián)儲(chǔ)在本次會(huì)議上按兵不動(dòng)。就在上月，新西蘭聯(lián)儲(chǔ)主席惠勒也還表示，暫時(shí)不急于降息。然而本次會(huì)議上，新西蘭意外降息。對(duì)此惠勒表示，上周五才決定在本次會(huì)議上降息。當(dāng)前通脹預(yù)期已經(jīng)出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性降低，這令人擔(dān)憂，因此做出了降息決定。
這項(xiàng)有四千年歷史的指標(biāo)飆升，一場大危機(jī)已不可避免？
隨著全球央行相繼步入負(fù)利率，資產(chǎn)荒警報(bào)也在拉響，具有避險(xiǎn)光環(huán)的黃金成了全球投資者的所愛，導(dǎo)致黃金價(jià)格的大幅攀升，黃金/白銀價(jià)格比也出現(xiàn)飆升。
從下圖中可以看出，在過去幾年黃金與白銀走勢幾乎亦步亦趨，但進(jìn)入2016年后，金價(jià)升勢明顯超過白銀。
據(jù)FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng)報(bào)道，黃金/白銀價(jià)格比是一項(xiàng)有著4000年多歷史的指標(biāo)，縱觀現(xiàn)代歷史，這一指標(biāo)的大幅上升并非什么好兆頭，很可能預(yù)示著重大危機(jī)可能就在眼前。
這是因?yàn)橛捎邳S金通常被視為避險(xiǎn)港灣，在危機(jī)、恐慌和經(jīng)濟(jì)下滑期，金/銀比通常都會(huì)急劇攀升。
事實(shí)上，上世紀(jì)幾乎每次重大衰退和恐慌時(shí)期都會(huì)看見金/銀比率飆升。1987年股市崩盤、90年代互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂、2008年金融危機(jī)，這些恐慌事件無一例外地導(dǎo)致該比率升至70上方；在2008年，金/銀比在短短的兩個(gè)月內(nèi)就從50下方飆升至84的高位。
如今我們看見這一歷史久遠(yuǎn)的金融指標(biāo)再度飆升。目前這一比率位于81.7，幾乎就是2008年金融危機(jī)峰值時(shí)期的高點(diǎn)。
SovereignMan.com知名專欄作家Simon Black對(duì)此評(píng)論道，這種局面并不正常，這表明肯定有大麻煩出現(xiàn)了，或者至少人們感到非常不對(duì)勁。即便不是表明大危機(jī)將出現(xiàn)，許多宏觀經(jīng)濟(jì)和金融指標(biāo)也暗示衰退就在眼前。
羅斯柴爾德：我們正處在風(fēng)暴中心
據(jù)華爾街見聞報(bào)道，在羅斯柴爾德家族第四代——雅各布羅斯柴爾德勛爵(Lord Jacob Rothschild)在家族旗下投資信托公司RIT Capital的年度致投資者信中稱，“風(fēng)暴肯定不是在我們背后；實(shí)際上我們很可能正處在風(fēng)暴中心?！彼J(rèn)為，全球央行對(duì)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)測也更加悲觀，盡管央行推出的貨幣刺激政策力度空前，經(jīng)濟(jì)增長依舊乏力。2016年可能會(huì)比2015年下半年更困難。
該來的終要來，現(xiàn)在的全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)籠罩在大風(fēng)暴之下了！
